本报（chinatimes.net.cn）记者王瑜 于娜 北京报谈

2026年1月22日盘后，浙江东亚药业股份有限公司（605177.SH，下称“东亚药业”）发布2025年度功绩预报：归母净利润瞻望亏欠7500万元至9000万元，这是公司继2024岁首次亏欠后，链接第二年堕入年度亏欠。

在“限抗令”抓续加码、中枢头孢类产物量价王人跌、库存高企及信披违章等多重压力下，这家深耕抗菌原料药领域多年的老牌龙头企业，正站在政策转型的存一火线上。积极的一面是，公司2025年内终于拿下首个制剂批件——左氧氟沙星片，这标识着其“原料药+制剂一体化”政策迈出重要一步。

面对行业调整与企业窘境，拿下制剂批件，能否成为扭转其劣势的摇荡点？

三重压力株连盈利

功绩预报骄傲，东亚药业2025年亏欠幅度较上年略有收窄。

2024年公司归母净利润亏欠1.01亿元，扣非后亏欠9840.82万元，公司瞻望2025年归母净利润亏欠7500万元至9000万元，扣非后净利润亏欠区间为8700万元至1.02亿元。

公司在公告中明确，功绩预亏主要受收入端、用度端及财富端三重压力重复影响。

收入端方面，国内集采降价、行业政策调控及商场竞争加重造成共振，重复产业链产能供需失衡与库存压力，公司中枢的头孢类等产物需求抓续萎缩，导致全年生意收入同比下滑，毛利额减少约1.08亿元。

手脚公司传统上风领域，β-内酰胺类抗菌药（含头孢类）连年毛利率抓续承压，2025年上半年该板块毛利率仅为21.89%，显耀低于公司合座盈利水平。

用度端的刚性增前途一步侵蚀利润。2023年通过可转债募资开导的江西原料药产能及制剂工场口头，2025年陆续建成转固，平直导致固定财富折旧用度及银行借款利息用度化支拨加多，共计影响当期功绩约3200万元。固然新建产能为公司“原料药+制剂”一体化政策奠定基础，但短期转固带来的用度压力难以幸免。

财富端的减值计提不异对功绩造成株连。东亚药业暗示，星空基于严慎性原则，公司拟对部分可变现净值低于本钱的存货计提跌价准备约3500万元。不外值得看重的是，遗弃2025年三季度末，公司存货余额仍高达近7亿元，卓越同期5.96亿元的生意收入，库存去化也曾后续商酌的伏击课题。

功绩预报同期清楚了一项积极阐扬：公司年内赢得左氧氟沙星片批件，这是东亚药业获批的首个制剂产物，标识着“原料药制剂一体化”政策取得实质性冲破。

政策冲击与合规短板

东亚药业的功绩窘境，离不开行业政策环境的真切变革，其中“限抗令”的抓续升级对其中枢业务的冲击最为平直。手脚国内抗感染药物原料药的伏击供应商，公司中枢产物王人集于头孢类等抗菌药领域，而连年来国度对细菌耐药性的管控握住加码，重复医保支付纠正、集采扩围等政策，全身用抗感染化药商场抓续萎缩。

米内网数据骄傲，滚球全身用抗感染化药在中国公立医疗机构末端的销售额2020年暴跌27.44%，2024年再度下滑12.68%，领域首度跌破1300亿元。头孢类产物手脚集采重心袒护领域，受冲击更为显明。自2018年集采试点以来，已有28个头孢类产物纳入国采，19个中枢品种的商场领域从2018年的近590亿元缩水至2024年的303亿元，降幅超48%。在此配景下，东亚药业头孢类产物濒临量价王人跌压力，2025年前三季度生意收入同比下滑38.08%，第三季度单季营收跌幅进一步扩大至42.67%。

雪上加霜的是，公司2025年还因违章信披问题受到监管处罚，败露合规顾问短板。2025年10月，浙江证监局对东亚药业出具责令改正措施决定，查明公司部分召募资金用途与招股诠释书清楚不一致，且未实时扩充审议设施，关联信息清楚不准确。随后上海证券交往所也对公司实时任董事会布告贾飞龙给以监管警示，指出其违背召募资金顾问关联划定及信息清楚义务。这次违章触及公司IPO召募资金的使用顾问，反馈出公司在责罚模范与里面限制方面存在间隙。

为应付多重挑战，东亚药业正加快推动政策转型。一方面，以左氧氟沙星片获批为机会，抓续扩充制剂产物管线，缱绻在抗感染、胃肠谈疾病等领域报告10余个制剂批件，缓缓解脱对原料药业务的单一依赖；另一方面，加大外欧化布局力度，2025年上半年境外收入1.03亿元，占比已超25%，马来酸曲好意思布汀原料药已赢得欧洲、日本、韩国、加拿大、俄罗斯等地多项外洋注册文凭，以便掀开后续增漫空间。

和君计算高等计算师史天一向《中原时报》记者暗示，传统原料药企业转型难度和风险主要在于，在商场与利润方面，集采与各人竞争加重导致价钱内卷，主业利润压缩；时候与合规方面，制剂开导时候门槛高，需应付严苛的质料与注册条件；参预与资金方面，产线升级与研发改进参预广宽，陈说周期长，财务压力显耀。

东亚药业的亏欠内容是传统原料药企业在行业转型期的阵痛，政策倒逼下的产物结构调整与业务模式升级是必由之路。但短期内，中枢产物需求疲软、固定财富折旧压力及合规责罚完善等问题仍需一一破解。《中原时报》记者就投资者密切温雅的左氧氟沙星片投产情况、亏欠后的应付措施等问题商酌东亚药业董秘办，遗弃发稿未收到回话。

2026年手脚东亚药业制剂业务落地的重要年份，其产能开释节拍与商场拓展奏效，将决定功绩能否信得过走出低谷。

背负裁剪：姜雨晴 主编：陈岩鹏