参考音问网1月24日报谈好意思国《华尔街日报》网站1月21日刊登题为《金价面对每盎司5000好意思元的五大原因》的著述，作家为瑞安·德曾伯和戴维·乌贝蒂，实质编译如下：

最近，投资者有诸多担忧。不管是债券收益率下降、股价高潮，照旧特朗普总统的关税恫吓，投资者的反应齐是同样的：买入黄金。

就在金价涨到已经难以思象的每盎司4000好意思元之后3个月，金价又攀升至接近每盎司5000好意思元。

21日，黄金期货价钱高潮了1.5%，收于4831.80好意思元，创历史新高。本月到当今截至，金价涨幅已跨越每盎司500好意思元，其中20日创下单日涨幅171.20好意思元的记载。

以下是推高金价的5个身分：

1.贬值交游

对金价看涨的买入者主如若缅想好意思元和其他主要货币走势。他们抢购黄金这一贵金属，将其手脚保值器用，但愿它能领受住经济冲击。

最近，好意思国总统特朗普给投资者带来了诸多担忧。就在本月，他授权入侵委内瑞拉，向好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔加大施压力度，通过法则部探问条目其调低利率。他还扬言，如果欧洲盟友不助其得回格陵兰岛，他将对它们加征关税。

被华尔街称为“贬值交游”的计策是由市集担忧鼓励的。市集缅想，政府无力扼制通胀或削减债务将使撑抓众人金融体系的货币贬值。

2025年年头，投资者纷纷抢购黄金。那时特朗普接连出台关税措施，导致好意思元出现50年来最厄运的上半年推崇。在2025年8月鲍威尔默示尽管通胀率高于目的、但央行仍将启动降息后，金价不竭攀升。

欧洲和日本收敛扩张的债务包袱和扩张性经济政策也助推了金价高潮。跟着交游员们理解跨大欧好意思商业战重启的新担忧，日本20日出现的债务抛售使该国超恒久政府债券的收益率创下历史新高。

分析东谈主士说，这些市集基石的踏实性(以及监管它们的机构)可能决定金价的异日趋势。

加拿大路明证券公司策略师丹尼尔·加利20日对客户说：“金价高潮反应了信任危险。当今，信任已出现动摇，但尚未透澈坍弛。一朝信任坍弛，高潮势头将抓续更永劫辰。”

2.降息预期

好意思联储降息使得政府债券和现款类家具的收益率大幅下降，也鼓励投资者转向黄金。

2022年，好意思联储启动加息以对抗新冠期间的通胀，超等安全的国债成为值得投资的金钱。抓有现款并购买好意思国国债的货币市集基金的界限从2022年年头的约5.1万亿好意思元激增至2025年年底的7.7万亿好意思元。

由于收益率下降，政府债券和货币市集基金失去了一些蛊卦力：如果特朗普称愿以偿，央行进一步降息，那么其收益率可能会不竭走低。

好意思国国债等无风险金钱的收益率下降，滚球app这缩小了抓有黄金的契机资本。而黄金天然当今莫得投资收益，金价却有大得多的上升后劲。

如果货币市集基金所抓有的大批现款中的一小部分被滚动到黄金上，那么可能会对金价产生越过大的影响。高盛公司分析师算计，抓有黄金账户的交游所交游基金仅占好意思国私东谈主金融投资组合的0.17%，而这一比例每上升0.01%，金价就会高潮1.4%。

3.央行购买

与此同期，投资者必须与一些对其而言金价险些不是问题的买入者争夺黄金。这些买入者即是列国央行。

多年来，列国央行一直是黄金的净卖家。2010年，在好意思国次贷危险激励金融危险后，它们从头评估了本人风险，转而成了黄金的净买家。2022年，列国央行加速了买入黄金的门径。

那时，西方因俄罗斯兴师乌克兰而对其试验制裁。与西方联系垂危国度的央行一直在从基于好意思元的金钱转向番邦东谈主无法波及的黄金。

包括波兰国度银行在内的其他银行也寻求通过增抓不具有与主权债务同等风险的金钱来确保本国货币的踏实。波兰国度银行是黄金的积极买入者，它于20日批准了一项再购入大批黄金的规画。

宇宙黄金协会计议部门隆重东谈主胡安·卡洛斯·阿蒂加斯说：“列国央行购买黄金不仅是为了其价钱推崇，亦然为了其在外汇储备中能领路的作用。黄金在风险对冲或使储备多元化方面颠倒有效。”

4.股价高企

与金价同样，股市基准指数也一直在翻新高，其高位令东谈主晕眩。这令投资者感到垂危。

对股票进行估值的最常见样式是收益率倍数法。一个流行的估量圭臬是，把柄分析师对异日利润的展望，对市盈率进行周期性更始。把柄这一估量圭臬，昔日100年中，股票比当今更崇高的情况只出现过一次：那即是在2000年互联网泡沫打破之前。

科技股再次成为股市主要担忧的起原。在股市上，英伟达、特斯拉和亚马逊等少数几家大公司简略拉高或拉低圭臬普尔500指数，不管其他490余只股票的推崇若何。

举例，所谓的“七巨头”科技股的股价20日均出现下落，集体挥发了6830亿好意思元，将标普500指数拉低了2.1%。当日由微型公司股票构成的罗素2000指数下落了1.2%，其推崇链接12天优于标普500指数，这标明投资者正在寻找巨头科技股的替代投资想法。

5.历史走势

黄金是一个可以的选用，可能会不竭高潮。在2025年之前，黄金期货价钱高潮至少20%的年份里，有六分之五的年份在次年齐出现了再次高潮。花旗银行分析师称，在这些再次高潮的年份中，平均涨幅跨越了15%。

2025年也保抓了这一方式。继2024年高潮27%之后，金价于2025年大幅高潮65%。（编译/胡婧）